Karar, politika faizinde resmi bir değişiklik yapılmadan bankaların daha düşük maliyetle fonlanmasının önünü açması nedeniyle piyasalarda “örtülü faiz indirimi” yorumlarına neden oldu.
FONLAMA MALİYETİ 3 PUAN DÜŞEBİLİR
Mevcut uygulamada bankalar TCMB’den gecelik olarak yaklaşık yüzde 40 faizle fonlanıyor. Yeniden devreye alınacak bir hafta vadeli repo kanalında ise faiz oranı yüzde 37 seviyesinde bulunuyor.
Bu durum, bankaların haftalık repo ihaleleri üzerinden fonlanmaya başlaması halinde fonlama maliyetinin yaklaşık 3 puan gerileyebileceği anlamına geliyor.
Dolayısıyla TCMB’nin politika faizini değiştirmeden finansal koşulların gevşemesine imkan tanıyan bu adımı, piyasalar açısından önemli bir sinyal olarak değerlendiriliyor.
KARAHAN DAHA ÖNCE 'NORMALLEŞME' DEMİŞTİ
TCMB Başkanı Fatih Karahan, 13 Ağustos’ta gerçekleştirilen Enflasyon Raporu sunumunda bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden dönülebileceğinin sinyalini vermişti. Karahan, söz konusu adımın doğrudan bir para politikası kararı olarak değil, “teknik bir normalleşme adımı” olarak değerlendirilmesi gerektiğini belirtmişti. Karahan, daha önce haftalık repo ihalelerine ara verilmesinde savaş kaynaklı belirsizlikler ve enflasyon beklentilerindeki bozulma riskinin etkili olduğunu ifade etmişti. Mevcut koşulların yeniden değerlendirilmesiyle haftalık repo kanalına dönüşün finansal koşulların normalleştirilmesine yönelik teknik bir adım olacağını söylemişti.
GÖZLER 10 EYLÜL'DE
TCMB’nin son hamlesi, gözleri şimdi 10 Eylül’de açıklanacak faiz kararına çevirdi. Haftalık repo kanalının yeniden devreye alınmasıyla birlikte bankaların fonlama yapısında yaşanacak değişimin likidite koşullarına ve gecelik faizlere nasıl yansıyacağı ise pazartesi günü piyasalarda daha net görülebilecek. TCMB’nin temel politika araçlarından biri olan bir hafta vadeli repo faizinin yüzde 37 seviyesinde bulunması nedeniyle, bu kanalın yeniden kullanılması politika faizi sabit kalırken fiili fonlama maliyetinin aşağı çekilebilmesi açısından dikkat çekici bir gelişme olarak öne çıkıyor.